行业回暖带动产品量价齐升，收入实现 2011 年以来首次增长。2016 钢价持续波动上行，且板材价格走势明显强于长材。公司产品以板材为主，在行业回暖的带动下，2016 年度实现钢材销量 1994.25 万吨，同比增 4.40%。
    产品量价齐升，带领公司顺利走出 2011 年以来收入逐年下滑的窘境。
    多维度推进降本增效、产销协同，助推业绩创 6 年来新高。生产方面，公司全方位、全工序细化生产组织，推进能源成本降低，还建立了虚拟钢厂成本预测模型，加大原燃料降采力度。销售方面，公司加强产销衔接，灵活调整组织合同。此外，销售费用和管理费用分别同比下降 16.57%和10.07%，公司最终实现业绩 16.16 亿元，达到 2011 年以来的最高点。
    新产品研发硕果累累，国企改革值得期待。公司持续推进新产品研发工作，稳压器用钢 16MND5 获中广核认证，研发出海洋核动力平台安全壳用钢等，新产品开发硕果累累，完成国内外产品认证 40 余项，为未来产品向“高效益、高技术”化发展提供了强劲支撑。今年 2 月，公司控股股东鞍山钢铁集团公司已完成由“全民所有制”向“有限责任公司（法人独资）”的变更，公司具有较强的国企改革预期，未来发展有望更加充满活力。
    预计公司 2017-2019 年归母净利润为 19.07 亿元、21.81 亿元和 24.32 亿元，对应目前 PE 分别为 21 倍、18 倍和 16 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下行；下游需求低迷；供给侧改革不及预期