（1）公司2016 年三季报显示：全年净利润增长幅度在40%~70%之间，年报显示业绩达预期上限，主要是因为双摄带动需求放量。（2）公司精密光电薄膜元器件、蓝宝石衬底及其他、反光制品、其他业务实现营收13.15 亿、1.75 亿、1.82 亿、819.3 万元，同比增长52.71%、13.49%、44.03%和45.73%，各业务毛利率为32.32%、13.49%、44.03%和23.57%，同比变化为4.25、-6.70、0.22 和-27.02 个百分点；（3）公司是光学精密镀膜领域领先企业，此次业绩同比大幅增长主要是光学部分业务带动，在较高基数上能够实现超50%的增长比例，是受双摄等趋势是的光学镜头行业需求明显放量；（4）公司持有日本光驰20.38%股权，后者为全球玻璃镀膜设备主要供应商之一。受玻璃镀膜加工需求增加所致，日本光驰镀膜设备销量提升，公司因此新增2059.54 万元投资收益。报告期内投资收益总额为3818.08 万元，同比增长106.9%。
    2、反光材料业务持续发展，蓝宝石业务营收有所提振。（1）公司反光材料业务保持了较快增长的趋势，2015、2016 年营收同比增长分别为29.85%和23.25%，主要是受益于国内厂商在全球市场的占比提升；（2）蓝宝石行业由于产能过剩、竞争激烈，产品毛利率有所下降。但相比于2015 年营收同比减少5.61%的趋势，2016 年已实现营收的正向增长，未来还有望在盖板、长景等方面有所发展。
    3、我们认为，消费者电子带动的光学业务高速发展趋势将持续，并有望随着双摄渗透率提升而获得进一步增长，公司光学业务有望为整体业绩提供长期的支柱性贡献。
    生物识别与体感交互成新增长点，借助募投项目加码相关领域
    1、公司IRCF 滤光片产品主要用于摄像头等，窄带滤光片用于生物识别、动作跟踪、空间建模等领域。（1）近期来，生物识别和体感交互等应用需求在消费者电子设备上开始显现，有助于提升窄带滤光片产品市场，同时也对公司光学业务的价值量和综合毛利率提升起到辅助作用；（2）结合公司近期公告可知，公司拟募集不超过约16.4 亿元资金用于投资蓝玻璃及生物识别滤光片组立件技改项目和增强现实（AR）投影引擎技改项目。募投项目将加码包括IRCF 和窄带滤光片产品在内的光学业务，从而发掘和落实新的业绩增长点。
    2、我们认为，公司光学业务占整体业务重要组成部分，随着市场创新的需求，公司长期积 累的技术和市场优势逐渐体现，在生物识别、体感交互等领域能够积极把握住新机会，对公司业务内部结构的改善、业绩进一步提升等都将起到重要的促进作用。
    虚拟显示业绩逐渐体现，未来有望爆发性增长
    1、公司在虚拟显示领域布局丰富。一方面，公司先后通过投资、受让普通股、收购C 类优先股、认购可转债等方式持股以色列AR 设备厂商Lumus，并在产品上和Lumus 紧密合作，为其配套开发和供应系列零部件产品。另一方面，公司在超短焦投影、车载平视显示HUD 等领域投入研发，分别推出了EX60、Qrios 系列产品。此外，公司还认购了北京朝歌4.76%股份，有助于推广自身研发的投影产品。
    2、我们认为，公司在新兴业务领域布局合理，通过研发、合作等多种方式积极参与到VR/AR 等下一代平台的市场培育过程。随着相应市场的日趋成熟、相关技术的逐步落地，公司有望在新的市场获取重要的商业地位，为公司业绩带来显著增长。
    2017Q1 继续保持高增长，同比增长50%～80%
    公司对2017 年1-3 月经营业绩预计显示：2017Q1 归属于上市公司股东净利润为5955.48 万元～7146.58 万元，同比增长50%～80%。这主要是因为：尽管公司所属消费类电子行业在一季度通常为市场淡季，但公司销售比去年同期仍实现大幅增长，公司整体业务发展良好。
    三、盈利预测与投资建议
    不考虑公司募投增发因素，预计公司2017~2019 年EPS 为0.67、0.98 和1.39元，当前股价对应PE 为36X、24X 和17X。公司是光学镀膜领域领先企业，具备显著的行业竞争优势，新兴业务具有良好的发展前景。给予公司2017 年45~50 倍PE，未来12 个月合理估值30.15~33.5 元，给予公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    消费者电子产品出货量不及预期；供应链结构发生变化；新市场成熟度不及预期。