其中，雷达及雷达配套实现营收7.65亿元，同比增长9.18％；广电产品实现营收1746.43万元，同比下降60.10％；公共安全产品实现营收9.66亿元，同比增长14.12％；电源产品实现营收4.22亿元，同比增长6.86％；能源系统实现营收4.41亿元，同比增长223.45％。 
    主要观点
    1.主营业务实现市场开拓与产业发展，带动整体业绩增长
    2016年公司各项主营业务顺利实现市场开拓与发展，共同推动公司整体业绩实现快速增长。其中，能源产业收入猛增，实现营收4.41亿元，同比增长223.45％，主要是由于公司多个光伏电站EPC总包业务深耕安徽市场相继落地，并大力拓展军工、医疗、电梯、安防行业的电源市场，业务能力逐步增强，带来收入快速增长。雷达及配套产业稳步增长，空管雷达方面，公司中标远程空管一次雷达项目，拓宽了公司空管雷达市场，巩固了公司在国内空管雷达领域的优势地位；气象雷达方面，公司风廓线雷达首次进入民航等市场，并获得中国气象局新一代天气雷达大修计划中的多部雷达大修任务，人影指挥系统成功应用于新疆气象系统汛期人影防雹指挥，全年雷达及配套业务板块实现营业收入7.65亿元，同比增长9.18％。智慧产业也即公共安全产品板块也实现稳步增长，公司总结并发布了平安城市建设的“合肥模式”，相继签订多个平安城市建设项目，“无线合肥”建设工作全面实施，初步实现互联网运营，同时跻身新型智慧城市建设企业联盟，全年安全电子业务板块实现营收9.66亿元，同比增长14.12％。
    2.研发项目取得阶段性成果，有望带来业绩新增长
    2016年公司继续推动核心技术研发，全年研发支出共计1.49亿元，同比增长20.81％，多项自主研发产品取得了阶段性成果。全年公司获软件著作权42项，专利受理206项，其中发明专利受理74项。
    雷达及配套方面，低空小目标监视雷达完成样机研制，获得人防用户的充分肯定；SMGCS系统完成SMR（场面监视雷达）性能样机的总联，具备验收状态；水域监视多元联合感知系统演示样机完成三甲港的试验验证；ATM应用示范系统与国产化开发完成HMI改进，后续将与安徽空管局等相关单位合作，开展后续研发及市场推广工作；重大科学仪器设备开发专项项目顺利通过科技部中期评估；机载W波段测云雷达关键技术研究获安徽省科技进步二等奖。
    公共安全产品方面，无线城市统一运营平台与统一认证管理平台完成系统上线并发布多版更新，奠定了公司进军无线互联网领域的技术基础；北斗电力高精度授时与全网时间同步系统应用示范项目顺利通过工信部的绩效评价； 卡口大数据系统等平安城市六大系列产品通过省级新产品鉴定；大型家电企业物流作业管理物联网关键技术及应用示范项目顺利通过工信部的验收；基于实时车况信息提取技术的危险车辆智能联网联控系统获合肥市科技进步一等奖；基于WIFI大数据的应用服务平台与虚拟卡口两项目成功入围中央企业熠星创新创意大赛初选名单。
    我们认为，公司持续推进核心技术研发，各项研发项目进展顺利，未来随着公司各项研发项目的验收，将进一步提升公司核心竞争力，有望成为业绩新增长点。
    3.资产重组顺利过会，拓展雷达产品线并有望增厚公司业绩
    2016年8月4日公司公告拟收购控股股东华东所的全资子公司博微长安100%股权并募集2.6亿元配套资金，2017年1月17日收到证监会核准批复。
    博微长安主营军用警戒雷达装备及配套产品，此次重组完成后，公司雷达装备领域的产品线将更加丰富，充分发挥军民用雷达主营业务领域的协同效应，巩固公司雷达领域龙头地位，提升公司的盈利能力。同时此次募投的低空雷达能力提升建设项目也将为公司进一步拓展新的业务领域和盈利增长点。
    此外，博微长安承诺2016年、2017年、2018年、2019年的净利润分别为8613.53万元、1.01亿元、1.16亿元、1.32亿元，为上市公司2016年净利润的1.33亿元的65％、76％、87％、99％。收购完成后公司总股本增加至1.59亿股，按目前股价71.78计算，总市值为114.13亿元，博微长安2016、2017年备考PE分别为52、38。因此，若2017年底前完成重组，由于博微长安与公司为同一控制人旗下企业将全年并表，显著增厚公司的业绩，看好公司长期发展。
    4.投资建议：
    公司背靠电科集团38所，是雷达领域龙头之一，并在微波器件、信息系统集成领域拥有多项核心技术和优势产品。我们认为公司将持续受益于行业的持续景气，而作为38所上市平台还将受益于和科研院所改制的推进。
    5.风险提示：
    军品交付进度不及预期；产品研发的不确定性。