陕鼓动力的新签订单在2011年达到阶段性的高点，然后进入回落阶段，而2016 年以来出现比较明显的恢复。陕鼓动力2016 全年订货量73.64 亿元，同比增长45.53%，而该数据前半年仅同比增长26.0%，前三季度仅同比增长32.1%，订单量是公司收入的先行指标，订单回升将有望带动未来公司业绩逐渐好转。
    分布式能源战略持续推进
    近年来，公司聚焦分布式能源产业进行能源供给侧结构创新，提升分布式能源系统解决方案能力，努力在流程工业升级改造、综合能源智能一体化园区建设、垃圾固废处理及生物质发电等分布式能源市场领域进行产业布局。公司以“专业化＋一体化”的综合能力为核心，积极为客户提供节能、环保、高效的“绿色解决方案”和“绿色产品”。公司16 年接连中标大型项目，该领域市场空间巨大，持续放量带动公司业绩提升。
    投资建议：我们预测16-18 年EPS 分别为0.14/0.18/0.23 元，当前股价对应市盈率52x/40x/31x。结合业绩情况和估值水平，我们上调公司投资评级至“买入”。风险提示：原材料价格上涨风险；服务业务推进不达预期；分布式能源业务开拓的不确定性。