分季度来看，公司数控成型机床业务实现了逐季同步增长，第四季度尤其明显，公司第四季度单季度实现营业收入增速81.34%，归母净利润同比增速为514.05%，扣除盛雄激光赔偿金额后，归母净利润增速仍然达到了215%，公司传统业务的逐步复苏展示了下游制造业投资需求有所回暖。同时，公司加大国际市场开拓力度，公司2016 年国际市场订单同比增长35%。
    激光装备业务开始逐步放量，形成新的利润增长点
    在传统行业基础上，公司积极开拓激光装备业务，2016 年公司激光装备业务规模快速增长，其中数控二维激光切割机有效合同同比增长60%，自动化成套生产线有效合同同比增长72%，市场份额进一步提升，逐步形成公司未来新的利润增长点。
    投资建议：预计公司2017-2019 年营业收入分别为15.20/19.76/23.71 亿元，EPS 分别为0.34/0.45/0.54，对应的PE 水平为41x/31x/26x。公司下游制造业投资的回暖和公司新业务逐步放量，我们继续维持“买入”评级。
    风险提示：激光切割机业务低于预期；下游需求低迷带来主业下滑；下游制造业投资可持续性低于预期。