◆行业分析：
    中国联通、中国移动推出“无限”流量套餐，“大宽带＋高质量视频业务”正在成为运营商竞争的焦点；全球市场迎接科技业带来娱乐新变革，国内视频行业加速发展与创新空间随之打开，产品升级向美剧看齐。网络剧产品升级时代，品牌龙头公司先发优势明显。
    ◆公司分析：
    1、代表作突出、品牌认知度高、渠道资源优质：2011 年以来，公司每年均有头部剧代表作，在互联网主流收视群体中市场号召力强；在下游渠道中品牌认知度高、资源优质；主要播出平台为湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视等一线卫视以及腾讯视频、爱奇艺视频平台。
    2、资源整合、造星能力领先业内，加速股权整合资源：公司对制作、主创资源的整合能力突出，先后与于正工作室、华斌工作室等知名团队深度合作；造星能力能力领先，捧红杨幂、李易峰、陈伟霆、杨洋等一线明星。
    公司上市后加速股权整合资源，已与张涵予、郝晓楠等达成深度合作。
    3、聚焦精品、打通渠道，走向“内容+渠道”平台化：2017 年预计出品大剧含《大唐荣耀》、《诛仙2》、《盗墓笔记2、3》、《天下长安》、《天乩之白蛇传说》等，均具备头部剧潜力。近期公司取得北京卫视周播剧场运营权，并在腾讯视频拥有欢瑞专区，将推动内容、渠道及营销的统一运营和深度结合，一体化打造稳定的制作播出体系、艺人培养体系。
    ◆投资建议：2015 年国内电视剧版权总收入规模222 亿，已经高于国产电影制片环节115 亿收入，由于电视剧“B-B”收益分配使得头部作品的影响力与实际收入之间存在错配；随着视频付费用户与收入规模化，高流量剧制作方分成收益空间将打开。预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.29、0.38、0.50 元，对应PE 分别为44、33、25 倍；该预测尚未充分考虑付费分成收益空间；给予2 年复合PEG 为1 的估值，目标价为18.81 元。
    ◆风险提示：电视台收入下滑，观众口味变化，制作波动性等。