得益于大股东的丰富资源，公司一直有较强的资本运作能力，外延发展贡献显著。
    水稻新品系隆两优、晶两优将放量。上一代大单品Y 系的Y 两优1 号和深两优5814 已走入推广后期，新单品隆两优华占、晶两优华占推广第二年均达到300 万kg 级别，潜力极佳。其不育系由公司内部研发，口感、广适性一流，且抗性尤其抗稻瘟病有质的飞跃。从草根调研的情况看，广泛受到农户、米厂的认可，爆发在即。
    资本运作能力强，并购预期强烈。（1）前任股东新大新集团为隆平实现了较好的外延发展；14 年后入主的中信也表明未来公司将在国内外不断实施并购的态度；（2）公司并购版图清晰，按照完善水稻、加强玉米、补齐蔬菜的思路逐步行进；并购标的质地优良，后期整合良好。综合看，公司有实力复制国际种业巨头成长路径，真正实现内生+外延双轮驱动。
    政策密集期已至，农业供给侧改革催化种植链。自上而下17 年是政策大年，土地流转、专利保护、育繁一体化等政策对种植链都有正向催化。隆平作为技术储备丰富的种子行业龙头，多点受益。
    投资建议：我们看好公司后续内生成长和外延扩张，预计16-18 年业绩5.9亿、9 亿和11.4 亿，对应PE43.3、28.4 和22.5 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：粮食政策变化，大宗商品价格下跌，天气变化