联合中国联通，加速量子通信产业商用化。公司此前已先后成立“北邮-亨通量子光电子学与弥聚子论联合实验室”和“江苏亨通问天量子信息研究院”，致力于量子通信高端光器件及量子通信网络应用等方面的研究。2017 年1 月，公司承建的江苏省宁苏量子干线建设工程项目被江苏省经济和信息化委员会纳入基础设施建设试点项目，量子通信业务的先期布局取得了实质性突破。此次与运营商进一步开展合作，将加速公司在量子通信领域的实验成果向实际应用转化的进程，有望推动整个量子通信产业加速发展。
    光纤光缆供需缺口依旧，光纤价格有望继续坚挺。由于商务部自2015 年以来对上游光棒实施反倾销政策，进口光棒价格上涨15%~30%，国内光棒自给率不到80%，光棒的紧缺直接导致光纤光缆的产出与实际需求之间存在缺口。根据移动和电信公布的集采方案，2017 年光纤光缆的需求较2016 年上升15%~20%，在商务部反倾销政策有望延续的预期之下，光纤光缆的供需缺口依然难以填补，相应地，光纤价格有望继续坚挺，光纤市场景气度亦将持续。
    “光棒-光纤-光缆-ODN”一体化优势明显，业绩弹性较大。亨通光电是国内光纤光缆行业六巨头之一，光纤光缆产销量连续多年稳居全国前三甲，全球市场份额位列第四，逐步完成“光棒-光纤-光缆-ODN”产业链一体化布局，在产业链的核心环节光预制棒领域，预计2017 年产能约1500 吨，位居全国前二。
    在2017 年中国电信集采招标中，中标份额第一，体现了公司在行业内的领先地位。公司光纤光缆主业拥有完整的“产品-运营-服务”产业链优势，在光棒供应吃紧的情况下，业绩弹性较大。
    连续中标电缆、光缆项目，转型集成服务商。公司完成对电信国脉及万山电力的控股收购，实现从通信、电力产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全业务推进延伸，使得公司由产品供应商向全价值产业链集成服务商战略转型。公司近期接连中标电缆、光缆项目，同时定增草案在2017 年1 月获得通过，切入新能源汽车、智慧社区、大数据分析等领域，加速转型战略的实施和落地。
    盈利预测与投资建议：我们预计2017~2018 年公司的净利润分别为22 亿元和28 亿元，对应摊薄EPS 分别为1.77 元和2.26 元。我们维持公司“买入”评级，6 个月目标价28 元，对应2018 年PEx15.6。
    风险提示：1）光纤光缆需求下降的风险；新业务拓展不及预期的风险。