受益于中高端白酒市场的回暖和消费升级趋势的增强，公司中高档酒收入增长45.20%，占到酒类业务收入的71.90%，较2015 年占比上升9.3pct。
    产品结构上的改变带动公司酒类业务的整体毛利率由前一年度的51.07%跃升至2016 年度的65.07%，其中中高端酒、低端酒毛利率分别为71.66%、27.77%，分别同比增长11.63pct、4.02pct。2016 年归属上市公司股东净利润为8020 万元，同样是2012 年以来的最高值。
    销售费用投放目标直指精细化营销：2016 年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率为21.76%、15.12%、1.43%，同比分别增长1.14pct、0.66pct、-1.62pct，在收入显著提升的同时，费用控制效果良好。销售费用方面，公司在报告期内减少广告费0.66 亿元，转为加大市场开发投入，新增市场开发费0.90 亿元，以精细化营销的方式深耕重点市场。
    加速推进销售渠道扁平化：公司力推销售渠道的扁平化，拆分以批发业务为主的省市平台商，扁平到以终端运作为主的县区经销商。针对沱牌与舍得分类公司进行渠道拓展，成都、河南、东北等重点市场的经销商数量分别增加31 家、48 家、21 家，增幅近30%，2016 年年底以来新品招商情况达到预期。管理层目前进一步完善了对销售人员的激励制度，销售团队也由535 人扩充至818 人，销售人员深入终端门店帮助经销商完成精细化营销，并加强了公司自身对渠道的掌控力度。
    盈利预测与投资评级：预计2017-2019 年EPS 分别为0.70、1.24、1.63元（调整后），对应PE 为36 倍、20 倍、15 倍，维持对公司的“买入”评级。
    风险提示：改革进度放缓、行业竞争加剧