受益于配网投资加大及电力体制改革推进，公司核心产品保持平稳发展，其中规划设计业务增速较快。公司积极推进交通信息化产品市场拓展，可在公路、桥梁、水利、航道等细分领域为用户提供智能交通信息化解决方案。依托电网信息化产品的技术经验，我们看好公司交通信息化业务逐步在国内外取得突破。
    恒华云服务平台逐渐完善，EPC 项目进展顺利
    恒华云服务平台是公司从传统软件业务向互联网服务转型的关键，是公司构建互联网产业生态圈的基础。报告期内云平台逐步完善，核心产品“电+”平台、在线教育平台、遥知、协同设计平台、售电运营云平台均已上线运行，云服务平台的用户数超过5 万个。我们认为，通过“电+”平台实现信息互动、资源共享，可提高EPC 项目效率、降低EPC 项目成本。公司基于云平台开展的贵州兴义及山西地电EPC 项目进展顺利，有望逐渐贡献业绩。
    乘电力体制改革东风，售电一体化解决方案有望受益
    “九号文”出台后，新一轮电力体制改革进展迅速，配售电成为电力行业中关注度最高的环节。公司研发的售电一体化平台可为售电公司提供包含投融资、咨询、配网建设、专业运营、信息化、增值服务等全方位一体化服务，有望直接受益于配售电环节放开。另外，公司通过参与产业基金、参与设立配售电公司等方式积极布局配售电领域，我们看好公司在该领域的发展前景。
    三、 盈利预测与投资建议
    预计公司17-19 年EPS 分别为1.02、1.36 和1.77 元，对应PE 分别为36X、27X和21X，看好公司在电改背景下的成长能力，维持“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示
    电网信息化建设投资不达预期；电力体制改革进展不达预期。