公司的核心产品是板式家具制造中需要的封边机、裁板锯、多排钻等，当前行业需求旺盛，公司有望继续扩大市场份额，提升盈利能力。本次股权激励方案预留9.2 万股，占比为4.6%，充分考虑了未来优秀人才的战略，为未来潜在的人才引进和储备预留了激励空间。
    国内板式家具机械龙头，未来新产品有望放量
    公司目前在板式家具机械设备行业的龙头企业之一，下游客户主要是国内板式家具制造企业，如索菲亚、欧派等。定制家具约占板式家具行业的30%左右，未来成长空间更大。公司注重新产品研发，目前国内板式家具设备高端品牌主要依赖于进口品牌，经过多年立足于产品开发，逐渐形成产品梯队。除了主打产品封边机外，公司的电子裁板锯、CNC、数控钻等新产品目前已经开始逐步进入市场，未来随着公司产能落地，新产品有望放量。
    投资建议：预计公司2016-2018 年营业收入为5.36/7.31/9.50 亿元，EPS 分别为1.14/1.50/1.89，对应的PE 估值水平是48x/36x/29x。公司是国内板式家具机械领域的龙头企业，我们维持 “买入”评级。
    风险提示：家具制造业投资下滑；行业竞争加剧；新产品放量不达预期；股权激励产生的费用摊销。