公司初步测算全资子公司医惠科技报告期内预计超额完成业绩承诺。商业智能业务受市场需求增加以及新建产能落地影响，公司RFID 标签产销情况持续向好。但因外延并购和补充经营性资金导致的银行贷款增加，引起财务费用增加，公司三季报财务费用已达2278 万元，估计全年可能达到接近3000 万元的水平，对全年业绩造成一定的不利影响，2017 年财务费用影响消除后公司将轻装上阵。
    2、智慧医疗业务逐步落地，业绩超出预期
    公司于近期会同杭州认知网络科技有限公司在天津市第三中心医院、浙江省中医院成立了沃森联合会诊中心，开始对外提供沃森肿瘤咨询及辅助诊疗服务，实现了沃森人工智能实质性的本土化落地。2017 年公司将在全国各重点省份陆续推广建设沃森联合会诊中心，逐步推广人工智能的辅助诊疗服务，目标是将人工智能服务在医院推进到一种普遍化、常态化的状态。公司智慧医疗业务包括医疗生态云平台、物联网硬件产品、智能耗材和其他应用软件等。
    医疗生态云平台加上其中的微小化应用来实现诸如医药室管理、远程会诊、婴儿防盗等功能，同时还向第三方开放开发应用。物联网硬件产品、智能耗材可以帮助用户通过内置的传感器采集和存储客户的活动生理数据。我们看好整个智慧医疗业务未来的全面整合与生态的形成。医惠科技预计2016 年业绩将超额完成业绩承诺指标9500 万元净利润并超出预期。
    3、商业智能业务还看RFID，有望继续维持稳定增长
    公司商业智能业务今年将继续维持稳定增长，主要得益于RFID 标签受市场需求及产量上升等积极因素的影响。近年来，RFID 标签销售得益于服装零售市场的高速增长、电子产品生命周期管理市场的加速拓展以及智能制造行业的迅速兴起，销量出现快速快速增长。目前零售市场虽然增速放缓，但线上线下融合已成为必然趋势。RFID 电子标签在零售市场应用场景占据最大比例，但渗透率还很低，随着目前零售业迈入物联网时代已成为共识，RFID 标签渗透率提高的前景可期。公司目前已覆盖芯片-标签-设备-软件开发全产业链，未来必将持续受益于这一市场的繁荣发展。
    结论：
    公司2015 年通过并购医惠科技切入智慧医疗领域，并结合物联网领域的技术优势深化业务协作，业务结构和盈利水平得到大幅改善，目前在医院中推广情况良好，2017 年有望继续维持较高增速。我们预计公司2017、2018 年EPS 分别为0.56 元、0.80 元，对应PE42、30 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    智慧诊疗解决方案推广不达预期；RFID 零售市场渗透率慢于预期。