上海载波微电子拓展SMART 产品线，IC 设计新贵有望突颖而出。子公司上海载波微电子技术在MCU 领域技术积累深厚，曾自主研发了大陆第一颗8 位MCU，目前公司产品已经在家电、无人机、消费电子等领域得到广泛应用，并进入华为等一流厂商的供应链，公司已经全面拓展SMART 产品线，S（安全）M（MCU）A（载波芯片）R（无线）T（触控），预计今年将陆续推出北斗、蓝牙、安全等芯片门类，依托载波微电子，公司有望再造一个东软载波。
    布局智能家居，打通智能硬件产业链。公司已成为苹果homekit 智能家居平台合格供应商，目前已经打通通信标准-芯片设计封装-终端智能硬件-现场改造全产业链，未来随着物联网的爆发，公司布局有望进入收获期。
    投资建议：我们预计公司2016/17/18 年净利润为3.57/4.57/5.99 亿元，EPS 为0.79/1.01/1.32 元，增速为29.4%/27.8%/31.1%，参考可比公司估值和公司在智能硬件布局的弹性，给予2017 年30 倍估值，目标价30.3 元，给予“买入”评级。
    风险提示：新一轮智能电表改造进展不及预期；SMART 产品线拓展不及预期；智能家居市场表现不及预期；