智能电网持续发展，电网订单保持稳定增长： 2016 年，国家电网不断升级用电信息采集系统，将高速双向通信系统定为国网用电信息采集系统的发展方向。在这一机遇之下，公司凭借多年积累的技术研发优势，拓展电力线载波窄带低速、窄带高速、宽带低速、宽带高速等系列载波通信芯片各类产品线，并依靠新款OFDM PLC/微功率无线双模芯片达成100%完美的日抄读成功率及100%完美的实时抄读成功率，成功为公司市场开拓与维护打下坚实基础。我们看到公司保持每月6-8 个新订单的数量，业绩增长显著。2016 年，公司进一步保持技术上、产品上和市场方面的优势，保持行业龙头地位。
    电力载波技术扩展家庭市场，布局最后十米高速接入：公司于2015 年就展开高速电力载波通信技术储备，并推出了基于“电力线载波+无线（Wi-Fi、蓝牙、微功率无线等）”多种通信方式相结合的融合通信技术的家庭网络系统。该类产品包括支持500Mbps 速率的电力猫、电力线适配器等，目前已经在京东、天猫等平台以具备竞争力的价格出售。我们认为，在高清晰视频业务需求爆发的现在，家庭原有wifi 网络并不能胜任完成家庭完全高速覆盖的要求，只有电力载波能实现家庭最后十米高速接入，满足家庭用户在室内随时随地的高速网络需求。基于家庭网络系统，公司推出了智能安防系统、智能照明系统、智能控制系统、智慧家电系统和能源管理系统等其他五大系统，构成了家庭智能化解决方案，具有良好的市场潜力，有望成为公司下一个增长点。
    整合上海微电子，提升上下游互补优势：公司对上海微电子收购后持续加强与主业的资源整合与合作，在载波通信宽带低速SSC1663 产品系列（用电信息领域+智能化领域）、5061 双模产品系列、载波通信窄带低速SSC1642 低成本智能化解决方案完成了较多研究成果，有力的支持了公司高性能低成本家庭网络产品的推出。随着上海微电子持续加快GPS/北斗技术预研，加速nm 级晶圆工艺提升，我们预计将对公司进入新业务领域提供更多支持和互补，有利于公司未来发展。
    盈利预测与投资评级：预计公司2016-2018 年的EPS 为0.76元、0.99 元、1.21 元，对应 PE 33/25/21 X。我们看好公司在家庭高速网络的布局并预计2017 年将进入快速发展期，给予“增持”评级。
    风险提示： 国家电网等重要客户订单减少风险，行业竞争加剧风险