客户主要为云内动力与长城内燃机，2015 年收入贡献占比超7 成。
    由于去年汽车行业景气度较高，我们预计力驰雷奥去年营收与业绩快速增长是大概率事件。2）公司主营业务包含EGR 冷却器零部件，2016 年上半年收入2878 万元，yoy-24.83%。此次收购将有利于公司与力驰雷奥在EGR 冷却器领域形成协同效应，实现EGR 冷却器业务快速发展。
    未来主业将保持稳健较快增长，关注外延
    1）公司原有主业空调管路产品技术已达到领先水平，正在积极开发国内外市场，我们预计未来公司汽车空调管路市场份额将稳步提升，销量增速将高于整车而实现稳健较快增长。2）公司积极进行外延式扩张，去年完成收购厦门大钧80%股权，并参股通宝光电，有助于增厚业绩，以完成去年股权激励业绩考核目标。
    同时，公司成立合营公司常州腾龙天发进军电子水泵、电子真空泵等汽车电子零部件领域。我们认为，此次收购再次反映公司外延扩张的执行力强，不排除未来继续适时外延进入新领域（尤其是代表汽车生态、汽车技术发展方向）的可能性。3）综上分析，我们认为，公司原有主业将保持稳健较快增长，外延式扩张将为公司中长期增长做铺垫，同时也有利于提升公司估值空间。
    维持盈利预测与评级不变
    由于此次收购存在不确定性，我们暂维持盈利预测不变：预计2016-18 年公司实现EPS 分别为0.51/0.62/0.74 元/股，维持“增持”评级，建议积极关注。
    风险提示：汽车消费景气度低于预期；新项目进展低于预期；原材料价格波动风险；外延进展低于预期。