利润率方面，Q3 单季毛利率/毛利率同比分别提升3.49/2.66 个百分点，成本费用控制较好。2）由于1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策年底即将到期，我们预计四季度汽车产销仍有望表现较好。因此，公司完成今年股权激励考核目标是大概率事件。
    未来主业将保持稳健较快增长，看点在外延
    1）公司原有主业空调管路产品技术已达到领先水平，正在积极开发国内外市场，我们预计未来公司汽车空调管路市场份额将稳步提升，销量增速将高于整车而实现稳健较快增长。其中，我们预测今年公司汽车空调管路销量将达355.65 万套，同比增长15.24%。2）公司积极进行外延式扩张，上半年完成收购厦门大钧80%股权，并参股通宝光电，有助于增厚业绩，以完成今年股权激励业绩考核目标。同时，公司成立合营公司常州腾龙天发进军电子水泵、电子真空泵等汽车电子零部件领域。我们认为，公司外延扩张的执行力强，不排除未来继续适时外延进入新领域（尤其是代表汽车生态、汽车技术发展方向）的可能性。3）综上分析，我们认为，公司原有主业将保持稳健较快增长，外延式扩张将为公司中长期增长做铺垫，同时也有利于提升公司估值空间。
    维持盈利预测与评级不变
    我们维持盈利预测不变：预计2016-18 年公司实现EPS 分别为0.51/0.62/0.74元/股，维持“增持”评级，建议积极关注。
    风险提示：汽车消费景气度低于预期；新项目进展低于预期；原材料价格波动风险；外延进展低于预期。