董事长胡问鸣在会上指出，2017 年集团将以全面深化改革推动发展，坚持军民融合、产融一体，让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现。
    分析
    中电广通是北船集团着力打造的海洋信息及船舶电子平台：目前，北船集团已按照“分板块上市”运作思路，形成中国重工、中国动力、中电广通三大上市平台。根据集团董事长胡问鸣提出的规划——有计划、分步骤将集团公司电子信息类研究院所和企业资产全部注入中电广通，未来中电广通将有望被打造为北船集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。根据中电广通重组长城电子后的人事安排，我们预计整合的第一步将围绕北船下属专门从事水声信息设备产研的科研院所——715 所和726 所展开；未来，集团有待整合的所有电子类资产的利润规模在10 亿量级。
    改革重组将是2017 年船舶行业的重要方向：从近期集团领导发言及会议传达的信息，我们判断2017 年将是我国南北两船深度改革的元年，无论是内部改革还是行业深度整合都有望逐步展开。南船集团目前已作为央企混改第一批试点单位，明确表示将“在混合所有制改革上迈出实质性步伐”，并初步制定了若干混改实施原则。北船集团也在此次年度工作会议上进一步提升了混改和军民融合在集团工作的重要地位，提出将“让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现”。我们预计，未来两船集团的改革将在纯民品、竞争性强的业务领域资产证券化、部分单位员工持股、提升净资产收益率等方面取得重点突破。
    中船重工集团制定持续增长目标：根据集团年度会议披露，2016 年北船集团主要经济指标全面完成计划，实现营业收入同比增长23.7%，增加值同比增长8.2%，利润为上年的2.2 倍，经济增加值为年度考核目标的120%，承接合同金额同比增长20%，主要经济指标增幅均明显高于央企平均水平。在行业处于底部的情况下，实现了经营情况的逆势增长。同时，集团提出2017 年目标是服务国民经济建设大局，瘦身健体、提质增效，实现营业收入、利润总额双增20%。我们认为，在民船市场接近见底反弹、军船市场持续增长的情况下，集团各版块利润有望持续增长。
    投资建议
    “十三五”时期是我国“海洋强国”、“一带一路”等战略贯彻的重要时期，我国海军将从浅蓝走向深蓝。为实现整个行业的增质提效和快速发展，改革将是一段时间内工作的主旋律。北船集团对电子类资产的整合已通过中电广通的重组拉开序幕。根据集团领导传递的信息，未来集团在水声信息、雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产方面的整合也将分步有序开展。
    我们测算北船集团所有电子类资产利润规模在10 亿量级，由此来看，中电广通将成为集团的一个极具成长弹性的重要整合平台。考虑到公司剥离原有业务后大量的在手现金，和公司在北船集团的重要资产整合平台地位，未来存在大规模资产注入的预期，我们维持公司“买入”评级，目标价35 元。
    风险提示
    集团资产整合进程不及预期。