公司于2016 年1 月完成了连硕科技100%股权的收购交割工作，2 月起纳入并表范围。连硕科技主营自动化系统集成和机器人职业教育，其中自动化集成为目前主要业务；机器人教育尚处于培育阶段。2016 上半年连硕科技已实现扣非后净利润2100 万元，超额完成全年业绩承诺，是公司业绩增长的重要因素之一。
    增长原因之二：主业屡获大单。公司传统主业包括本部的高空作业车和全资子公司上海格拉曼的消防车业务，两项主业去年均有大单斩获。高空作业车2016 年6 月中标国家电网5.7 亿元，中标率高达70%，主要产品为绝缘斗臂车和高空作业车，按照公司生产节奏预计大部分订单可于16 年完成。消防车业务2016 年9 月与陆军装备部签订总价2.17 亿元订购合同，占15 年消防车收入的72%，产品将按批次交付，预计今年12 月完成全部验收交付。
    公司持续看点：消防机器人渐成熟，机器人职教在培育。日照大火和晋江大火等几次消防安全事件之后，公司消防机器人产品认可度及市场影响力逐步提高，16 年已实现小规模销售，今年订单有望进一步放量。子公司连硕科技的机器人职业教育正处于培育阶段，目前主要有三种方式进行拓展：一是与高校合办，提供教材、培训师资，通过学费分成；二是针对培训机构，销售设备和教材；三是实训基地，自行招生进行培训收费。16 上半年已签约合作院校、机构超20 家，创建独立培训基地2 个；现已实现部分收入，今年预计将有突破。
    盈利预测
    我们预测2016-2018 年营业收入分别为11.88/14.72/16.41 亿元，分别同比增长45%/20%/15%；归母净利润95/113/132 百万元，分别同比增长272%/19%/16%；EPS 分别为0.09/0.11/0.13 元，对应PE 分别为92/77/66倍。
    投资建议
    我们认为公司主业中标两项重大合同，支撑业绩高速增长；连硕科技并表，利润承诺超额完成进一步增厚业绩；公司16 年5 月终止重组并复牌，16 年11 月并购重组限制解除，未来围绕智能制造持续整合预期强烈。我们维持公司“买入”评级，未来6-12 个月目标价10.4-11.0 元。
    风险提示
    外延并购整合风险，高空作业车、消防车订单波动的风险