长期成长依然看好，盈利能力无需担忧
    目前市场对公司担忧集中在地产放缓和原材料涨价两个方面，但基于以下判断，我们仍看好公司表现：地产方面，首先短期装修滞后效应仍在，其次随着新品加速布局，借助于厨电龙头优势以及渠道协同效应，微蒸烤、洗碗机、净水器等嵌入式产品也在逐步接力；而基于高端厨电双寡头垄断背景，通过新品提价（新品销售占比30%-40%）、供应链分担、运营成本优化等手段以及电商占比提升趋势，公司盈利能力也有望较好维持。
    维持“推荐”评级
    总体而言，受益地产滞后效应拉动，公司短期增速依然确定；而长期来看，目前厨电格局依然分散，公司市占率仅有10%，长期份额提升逻辑仍在，同时嵌入式新品加速布局，受益消费升级与品类协同，公司品类多元化表现也值得看好；综上预计公司16、17 年EPS 为1.64、2.14 元，对应PE 为23.26、17.89倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：原材料价格持续大涨、新品拓展低于预期