17 年行业预期回暖，公司作为电影行业龙头，内容输出数量、品质领先全行业，作为A 股盈利能力最强之一的影视公司有望率先迎来触底反弹！17 年上映大片云集，或出爆款。从过往公司不断有票房表现优异的作品出现，我们认为公司不论从前期拿IP、选择合作伙伴，到中期内容把控，再到后期渠道、宣发等环节均积累丰富经验，形成了可复制性的电影工业化流程。公司最新规划近30 部影片，春节档有王宝强导演的喜剧《大闹天竺》，在制作中不乏高人气IP 巨制，重点关注《嫌疑人X 的现身》、《三体》、《鬼吹灯之龙岭迷窟》，爆款可期。
    业务覆盖内容端全产业链，开辟互联网渠道。公司以优质内容为立身之本，业务多元发展，全面覆盖电影、电视剧、动漫、音乐、文学、互联网等领域，通过跨领域实现资源共享，优势互补，是国内领先的综合性泛娱乐集团。此外公司收购猫眼文化，开辟互联网售票渠道，与核心电影业务强强联合，大数据时代下的协同效应将显现。
    优秀管理层，投资具备战略眼光，步入投资收获期。专业人才是影视行业的致胜法宝之一，公司管理层优秀，具备丰富从业经验，注重人才培养，前期投资的欢瑞世纪、天神娱乐进入收获期，控股27.64%的新丽传媒IPO 在即，已进入预披露阶段，明年上市是大概率事件，届时公司将迎来大幅受益。
    盈利预测。看好公司电影全产业链布局和多内容拓展，预计2016-2017 年公司净利润分别为7.07 亿元和8.63 亿元；对应EPS 分别为0.24 元和0.29元。参考同行业内容估值及考虑互联网渠道优势，给予公司16 年55 倍PE，对应目标价13.2 元，给予买入评级。
    风险提示。电影市场整体票房反弹不达预期、公司影视作品票房不达预期。