多因素促行业景气回升，2017 或现春耕缺口，尿素价格存上涨预期尿素价格存上涨预期，几个原因：（1）政府对尿素行业去产能目标明确；（2）在电费及天然气价格改革背景下，尿素企业成本出现分化，高成本产能将率先退出；（3）17 年尿素出口关税政策，利于尿素出口量恢复；（4）按照目前行业开工水平，预计2017 年春季将出现200-300 万吨的供需缺口。
    鲁西化工有望受益尿素2017 年春耕行情
    公司化工产品丰富，目前拥有尿素产能90 万吨(受进园退城影响，目前产能减半)、烧碱20 万吨、甲烷氯化物24 万吨、双氧水20 万吨、己内酰胺10 万吨、多元醇 40 万吨等化工产品。受益原油价格上涨，目前化工品种不同程度上涨。
    假设成本不变，按照目前产量计算，尿素年度均价每上涨100 元/吨，公司EPS 增厚0.05 元。
    36 亿投建聚碳酸酯（PC），进入化工新材料蓝海市场
    公司现已完成总投资36 亿元的20 万吨/年聚碳酸酯项目的一期工程6.5万吨的建设，计划投建二期工程。PC 广泛应用于汽车制造、电子电气等领域，是重要是化工新材料。我国是PC 需求增长最快的国家， 2015 年国内PC 的表观消费量约165.5 万吨，但自给率仅为27%，存在较大的国产替代空间。公司一期工程进展顺利，产品优质，二期建成后将大幅提升化工新材料在营收上的占比，公司也将迎来化工新材料业务的长足发展。
    预计16-18 年净利润分别为2.35、2.89、3.71 亿元，维持“买入”评级
    风险提示：材料价格波动太大；宏观经济复苏大幅低于预期。