>> 方正证券-均胜电子(600699)增发获批,打造全球智能汽车领先企业-161211
| 上传日期: |
2016/12/13 |
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作者: |
于特,白宇,岳清慧 |
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从普瑞到KSS、TS,均胜证明了其在汽车零部件领域超强的兼并收购能力,而充足的现金流对其至关重要。 2、从HMI 业务到ADAS 和车联网业务,公司在这三个智能汽车最重要业务领域当中的布局全球领先,有望在全球汽车智能化浪潮当中占得先机。 3、公司通过并购获得进入全球汽车主被动安全和自动驾驶市场的门票,未来整合将是关键,特别是:几大领域技术的融合(主被动安全、HMI、车载信息系统、功能件总成),平台级产品的打造(围绕驾驶者建立产品和技术平台),不同子公司不同新市场的开拓,车联网服务和后市场服务型业务和主营业务的协同(与之前均胜智能车联公司所投资业务的协同),规模效应(资源和业务的全球布局) 3、公司在新能源动力控制系统方面的布局也将显现成果:除了传统纯电动新能源汽车零部件国产化顺利进行外,公司还积极与国内外客户共同开发48V 混合动力系统等前沿技术。 4、近期整个智能汽车板块表现不佳,但我们认为均胜电子仍然是投资者不能忽视的白马成长股,定增获批或将成为股价的有力催化剂。 5、我们预计公司2016 年归母净利润7 亿元,考虑此次增发摊薄,2016 年EPS:0.72 元,目前股价对应动态估值:48 倍。 风险提示:2017 年汽车销量大幅度下滑。
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