空调去库存周期现拐点，看好空调龙头业绩弹性：根据产业在线最近公布的数据，2016 年第三季度空调出货量自2015 年6 月起首次开始回暖， 10 月份更是放量增长，内销同比增长58.84%；上游旋转压缩机也迎来回升，本年度8 月至10 月累计销量3369.6 万台，同比增长43.01%，共同印证空调行业周期拐点已确立。而近期暴涨的原材料价格对于具备强议价能力的龙头企业而言，将成本向下传导概率较高，整体利润受到的压力较小。另外根据我们测算，空调内销受房地产拉动约在30%以上，因此在叠加今年前三季度楼市大热和公司2016 冷年清理渠道库存进程基本完成的影响下，预计空调行业回暖趋势将至少持续至明年上半年，公司作为空调龙头明年业绩弹性较大。
    前海人寿大幅增持，加强险资举牌预期：总的来看，公司主营业务稳健，股息率在A 股市场名列前茅，并且具备股权结构分散、估值相对较低、账面现金充足等特点，符合险资举牌公司一般特质。预计随着险资举牌预期增强，释放市场情绪，公司作为具有长期投资价值的标的估值仍有提升空间。
    盈利预测及估值：基于公司行业地位及基本面拐点，我们预计公司2016 至2018 年EPS 分别为2.39、2.86、3.19 元，对应PE 为11.92x、9.94x、8.92x，上调至买入评级。
    风险提示：房地产降温超预期，原材料价格波动