公司从2013 年开始进入热度较高的电池材料产业，随着募投产能的逐步释放，三季度实现归母股东净利润9555 万元，全年有望摘帽。
    股东优质金融资产注入，交易完成后提升上市公司业绩，未来发展可期。金瑞科技本次资产重组拟收购间接控股股东金融平台五矿资本，公司的业务范围将涵盖金融业务，成为拥有证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等全金融牌照的金融控股平台公司。
    同比上市金控平台，公司盈利能力相对较强，估值便宜。我们同比上市央企金控平台中航资本，2015 年五矿资本净资产收益率为17.8%；中航资本净资产收益率在10%左右；单从控股子公司的盈利能力来看，五矿资本旗下，除五矿证券规模偏小、营收能力相对不足以外，包括信托、期货和金融租赁在内的业务2015年净利润均高于中航资本旗下金融资产。股东平台带来直投业务资源，产投融合有看点。中航资本持有的集团上市公司金融股权浮盈达到了21 亿元。金瑞科技依靠五矿集团产业资源优势，包括自身新能源锂电池产业为基础，发展产业直投业务，将形成牌照金融和产业直投的综合业务格局，持续提升整体业务运作及盈利能力。
    估值分析。按照PB 估值整体法估算，重组及配套资金募集完成后合理市值应为710 亿元，对应公司合理股价应为18.94 元。根据分部估值法，对应市值680 亿元，对应公司合理股价为18.13元。
    风险提示。重大资产重组终止风险；信托刚性兑付及诉讼风险；资本市场波动风险。