首次授予权益解除限售在授予后 12、24、36 个月的解锁比例为 4:3:3。
    评论：
    股权激励计划进一步优化薪资结构，增强员工凝聚力。1）公司在 2012 年启动的首次限制性股票激励计划已在 2015 年全部实施完毕，2015 年预计实行的员工持股计划也取消，本次限制性股票激励计划是公司股权激励的延续，公司在此时启动股权激励，也表明公司认为目前股价在相对低点。2）本次业绩考核指标是以 2015 年净利润为基数，2016、2017、2018 年净利润增长率分别不低于 30%、50%、70%，对应扣非净利润分别不低于 1.57、1.81、2.05 亿。从考核条件增长相对保守也可以看出，公司进行股权激励计划的主要目的是形成短期和中长期相结合的激励机制，提供员工多层次薪资结构。
    3）本次激励对象 480 人，占公司 2015 年员工 1574 人的 30%，并且覆盖子公司，可以看出员工激励面积较大，同时起到了对 2015 年底收购的子公司的人员激励作用，促进投后协同。4）初步估算激励产生费用摊销主要发生在 2017 年，会对当期业绩造成一定压力。
    国家网络安全法政策落地，公司受益于网络信息安全推进红利。近期，《中华人民共和国网络安全法》通过人大审议并将于明年 6 月 1 日实施，公司的战略方向和产品主要对接应用端需求。公司的战略方向为“网络空间安全与大数据信息化”，主营业务四大产品包括电子数据取证、视频分析及专项执法装备、网络空间大搜索及大数据信息化产品；在四大产品的技术基础上衍生发展出存证云及其衍生服务、搜索云及其衍生服务、数据服务和信息安全服务四大服务体系。目前，公司在公安部门网安领域的市场占有率超过 80%，并同时将业务扩展到公安其他警种、企业和公众客户。
    与阿里云签订战略合作协议，携手共建公安行业云计算大数据联合解决方案。美亚柏科对公安行业大数据的深度理解及多年服务经验结合阿里云的强大计算能力，携手共促公安大数据应用、公安领域拓展乃至整个网络安全的繁荣发展，同时，共同拓展政府及执法部门在“一带一路”工作中所涉及的大数据相关业务。
    风险提示。1.并购标的承诺业绩不达预期；2.网络安全业务发展不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司 2016-2018 年 EPS 预测0.42/0.53/0.71 元，对应 PE 估值 59/46/35 倍。维持目标价 28.14 元，维持“增持”评级。