>> 华创证券-森远股份(300210)中标4201万养护设备项目,成公司第四季度业绩重要支撑-161114
| 上传日期: |
2016/11/15 |
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强烈推荐 |
作者: |
李佳,鲁佩 |
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项目采购内容包括:多功能滑移机5台、真空吸污车2台、高压水喷砂清洗车2台、手扶式雪滚60台、手扶式抛雪机30台、手扶式除冰机20台、雪铲雪滚一体清雪机2台、洒水车8-10吨4台、洒水车8-10吨(含雪滚)2台等。项目交货期短:清雪设备:合同签订后20天内,其他设备:合同签订后60天内。将在第四季度显著提升森远股份业绩。 该项目招标人吉林市城市建设控股集团有限公司是吉林市政府直属的从事城市基础设施建设及经营相关国有资产的国有独资法人实体,专职从事城市建设项目的融资、投资及建设管理,并以控股或参股的形式参与相关国有资产的经营。此次招标系吉林市政府采购行为,财力充裕,具备较强的履约能力。 2.森远是国内道路养护设备领军企业,通过PPP模式成立合资公司的由设备(200亿市场)转型道路养护服务(2000亿市场)已布局2年,年末将进入收获期 目前中国公路拥有量已成全球第一,建设进入尾声,养护需求正逐步释放,随着养护大周期的开启,预计设备年需求量超200亿,养护服务年投资超2000亿。 森远是国内道路养护设备龙头企业,自13年开始转型,从设备制造向养护布局,已经在全国建立19家合资公司,年末将进入收获期,预计单个成熟公司一年净利润突破1000万,目前森远在合资公司中股权比例平均30%-40%,未来有望对优质公司进行控股。 3.转型市政服务外包商成功,合资公司模式进入2.0时代,从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包万亿市场 公司与启迪桑德签订战略合作框架协议,合资公司模式进入2.0时代,业务范围从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包,分享市政服务外包万亿市场。 公司先后两次中标吉林管廊PPP项目总计约100亿的订单,标志着公司成功转型市政服务外包服务商。17-18年两年建设期,预计将为公司带来每年1亿以上利润贡献,促公司业绩进入爆发期。 4.森远还布局军工+3D打印,产业化在即业绩新贡献可期 军工:森远股份在新型公路养护机械方面已经成为军队一级供应商,公司大型热再生机组、路面除雪和清洁设备等产品纳入军方采购,可加入全军供应体系。公司还将利用砂型激光3D打印技术参与舰艇螺旋桨等部件的快速制造。开拓军工市场是公司经营业绩又一新的增长点。 3D打印:森远14年开始布局3D打印产业链,目前公司正在申请军工保密资质。公司3D打印配套重点海军项目,潜力巨大,有望成为下一个王华明团队(歼20配套)。报告期内,公司高精度3D 打印项目正稳步推进,预计未来不久将实现高精度3D 打印产业化应用。 5.投资建议: 预计公司2016-2018年实现归母净利润1.10亿、2.50亿、3.20亿,对应EPS为0.40、0.93、1.20元,对应PE为55X、24X、19X,维持强烈推荐。 6.风险提示 合资公司建立数量不达预期,PPP项目推进不达预期
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