主要观点
    1. 战略客户增量推动饲料销量提升
    上半年公司饲料销量32.86 万吨，同比增长33.14%，主要是规模化战略客户增量，尤其是以教槽料、乳猪料、种猪料为核心的产品整体需求有明显好转。7、8 月销量增速均超过30%，全年预计销量78 万吨，随着生猪存栏量的逐步增加，公司全年完成目标问题不大。
    2. 养殖业务持续扩张
    韶关在新建10 万头产能猪场，8、9 月份就开始放猪，16 年养殖业务在收入上不会体现，未来公司会以“公司+合作社”的模式扩张生猪养殖业务。新大、天种养殖贡献投资收益预计全年有望突破8000 万。
    3. 原料贸易规模下降，动保业务与电信增值业务贡献增量公司原料贸易通过现货与期货相结合的方式，不断做实贸易板块业务，上半年实现收入2858 万元，同比下降91.48%；武汉华扬主要生产销售保健性产品及一些功能性添加剂产品，上半年实现收入4739 万元；盈华讯方主营业务为电信运营商计费能力服务，上半年实现收入2595万元，同比增长41.94%。
    4. 投资建议：
    预计公司16、17 年营业收入分别为26.4 亿元、32.8 亿元，归母净利润分别为1.7 亿元、2.1 亿元，对应16 年、17 年PE 分别为36X、29X，推荐评级。
    5. 风险提示：产品价格未达预期。