点评
    受国际油价低迷、海上石油作业减少的影响，公司营业收入大幅降低。由于国际原油价格持续低迷，公司主要客户减少直升机租用数量、降低租机价格，对公司主业海上石油飞行经营业绩造成了很大的不利影响。海上通航作业是公司收入的主要来源，受该业务需求减少影响，第三季度公司实现营业收入3 亿元，同比减少13.68%。
    成本端，公司加强成本管控，总成本缓慢增长。7-9 月公司营业成本同比增长23.68%至2.59 亿元。公司加强预算管理，提倡降本增效，严格控制管理费用支出，第三季度公司管理费用为0.20 亿元，同比减少19.66%。
    受益于第三季度人民币贬值幅度收窄，公司财务费用大幅减少。2015 年三季度美元兑人民币中间价贬值4.05%，2016 年三季度跌幅收窄至0.7%，汇兑损失大幅减少，公司财务费用同比减少58.66%至0.23 亿元。管理费用及财务费用的大幅减少使公司营业总成本小幅增长4.07%至3.03 亿元。
    补贴收入增加，公司营业外收入大幅增长。公司及子公司海直通航2016年9 月累计收到2016 年通用航空发展专项资金补贴0.38 亿元并且结转补偿款，公司营业外收入同比增长86.50%至0.50 亿元。
    公司未来发展将受益于通航政策开放。2016 年5 月国务院办公厅印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，提出要充分发挥市场机制作用，加大改革创新力度，突出通用航空交通服务功能，大力培育通用航空市场，公司打通“运营+维修+培训”产业链，将是通航政策的放开的重要受益者投资策略：中国通航政策进入拐点期，万亿产业盛宴即将开始。运营+维修+培训打通产业链，中信海直将是未来中国通用航空领域的集大成者，强大的央企背景和先发优势将支撑公司在5 年内领先于行业高速增长。展望未来，陆上通航业务、维修业务、培训业务将成为公司未来发展的“三架马车”，维持“增持”评级。
    风险提示：国际油价持续低迷、通航政策不及预期等