销售方面，公司报告期实现销售金额131 亿元，同比增长94%，销售已经超越去年全年水平。从货值来看，公司主要可售项目位于长三角，受益于市场热度从一二线向二三线传导，且在业绩承诺推动下，公司管理层也有动力加强推货，我们认为四季度公司销售有望进一步释放，向170-180 亿发起冲击。
    禀赋优势助力突破资源瓶颈，积极整合冷链物流产业链：公司报告期新增土储建面52.75 万平，同比下降17.9%。 9 月19 日，公司公告与奉贤区金汇镇政府合资成立项目公司（公司持股90%）进行泰日片区“城中村”地块改造项目，其中可改造的出让土地约459 亩，待地块净地后将通过定向挂牌方式出让给项目公司。
    我们认为旧改、城市更新等方式将成为公司未来拓展上海土储的重要手段及途径，进一步发挥公司的资源禀赋优势，夯实未来发展基础。对于冷链物流板块，公司早在13 年就已明确将聚焦集团产业资源，倾力打造全冷链物流产业链。
    多元融资助力资金面改善：报告期公司净负债率较15 年底下降46 个百分点，杠杆水平进一步下降，短期资金面亦迎来优化。。
    虽然目前房企融资端逐步面临收紧的预期，但反而更加突显出公司的优势，大股东光明集团近年来持续加强公司发展支持，明确今年将向公司提供不超178.8 亿元借款，利率不高于央行规定同期基准利率，为公司融资成本进一步下移创造条件。
    投资评级与盈利预测：我们预计16-17 年EPS0.64、1.02 元，维持“买入”评级。