自来水、污水产能仍有较大增长空间
    公司目前自来水制水能力144 万吨/天，为南昌最大的专业制水企业，旗下拥有青云、朝阳、下正街、长堎、牛行等11 个制水厂。
    根据公司规划，2020 年各水厂总供水规模将达220 万吨/天，未来还有50%以上的增长空间。公司污水处理能力达到145.7 万吨/日，随着江西省78 家污水处理厂二期扩建，以及老污水处理厂扩容改造，到2017 年底，公司污水处理产能将达到230 万吨/天，还有近60%的增长空间。
    新增业务发展势头良好
    天然气方面，去年11 月天然气价格调整之后，我国的天然气消费量出现了较快的增长，今年前8 个月我国天然气消费1277 亿立方米，同比增长7.5%，较去年同期提高了4.9 个百分点。而南昌市天然气市场起步较晚，其居民气化率仍然较低，据《江西省天然气利用规划》预测南昌市2017 年天然气需求量将达到11 亿立方米，2020 年达到17 亿立方米，年均复合增速近16%。二次供水方面，由于洪城水业作为南昌地区主要供水公司，具有垄断地位，收购二次供水有利于实现产业链上下游的整合，接通供水产业链上链接用户的“最后一公里”。
    维持买入评级
    我们预计2016-2018 年公司收入将分别达到29.4 亿元、37.9 亿元和42.6 亿元，净利润分别为2.92 亿元、3.78 亿元和4.29 亿元，考虑到增发摊薄及本次公司中期利润分配预案对股本的影响，EPS 分别为0.37 元、0.48 元和0.54 元，维持买入评级。