游戏巨头，积极转型构建泛娱乐生态体系：公司上市之后，利用上市公司在资本市场融资的便利，通过外延式并购的方式，并购行业内优质资产、拓展自身业务版图。目前已经形成“游戏内容生产+变现”和“影视内容生产+变现”两大娱乐产业体系。
    9.86 亿收购一花科技，切入棋牌细分市场：一花科技主要产品有一花德州扑克、一花斗牛、一花赢三张、Teenpatti 等。完成对一花科技的收购后公司将进一步丰富自身游戏产品线，切入棋牌网络休闲游戏的细分市场，拓展上市公司业务范围和盈利渠道，增强公司棋牌游戏的研发和运营能力。
    重组方案调整，幻想悦游估值下调
    公司日前发布重组方案调整，将幻想悦游93.5417%的交易对价由原先的367,618.88 万元下调为341,651.71 万元，调整后幻想悦游的2016-2018 业绩承诺为扣非经后净利润不低于2.5 亿、3.25 亿和4.06亿。
    幻想悦游专注于网络游戏海外发行及移动精准广告，主要市场覆盖中东、南美、欧洲地区，旗下初聚科技拥有先进的深度学习算法，面向北美市场为客户提供精准的移动互联网广告营销服务。2016 年公司与索尼达成合作，成功进入索尼PSVR 全球发行体系，目前已代理了4 款国产VR 游戏在PS VR 的发行工作，幻想悦游是目前国内唯一具有索尼PSVR 游戏发行资质的发行商，稀缺属性凸显。
    盈利预测和估值
    我们看好公司强劲的游戏研发实力和泛娱乐转型战略给予公司2016—2018 年的（暂不考虑非公开发行对2016 年业绩与股本带来的影响）EPS 为1.82、3.42 和4.41 元，对应目前股价PE 为39 倍、21 倍和16 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    海外游戏发行不顺利、新游戏开发低于预期、重组进展不达预期。