7-9 月份公司实现收入13.22 亿元，同比大增22.24%，主要是由于公司衢州新材料项目逐渐产能释放，产品销量大幅增长所致，营业利润4993 万元，实现扭亏为盈，归属于母公司净利润4246 万元。公司实现扭亏为盈的主要原因：（1）三季度镍钴价格持续回暖，公司产品盈利能力提升明显，年初至今镍上涨了16.81%、钴产品价格三季度粗地反弹了10.25%；（2）镍价上涨导致2015年集团未转销的存货减值损失转回，三季度资产减值收益1906 万元；（3）出售Commus 公司21%股权，是的公司投资收益大幅增加，三季度贡献1569 万元。
    钴价底部回升明显，我们预计未来钴价有望加快上行。7 月以来，受益于三元电池需求快速上升，刚果金手抓矿减少等因素影响，钴产品价格持续企稳回升，从最低的19.5 万元/吨回升至21.5 万元/吨，涨幅达到10.25%，我们认为未来随着新能源汽车持续放量，上游供给短期难以增加影响，钴价将加速上涨。作为钴行业龙头，公司有望充分受益于钴价回升。
    盈利预测及评级。我们预计2016-2018 年公司归属于母公司净利润分别为3072、16296 和22199 万元，EPS 分别为0.06、0.30 和0.41 元。新能源汽车产销量高速增长引领钴下游需求，钴价有望持续回升，公司作为国内钴行业龙头将充分受益，维持“增持”评级。
    风险提示：1、钴、铜、镍产品价格大幅波动风险；2、海外矿山开发风险；3、公司现金流较为紧张风险。