考虑到9 月份环保稽查影响，部分产能检修，公司环比毛利率略有下降，业绩总体符合预期。中长期角度，高门槛的锂电溶剂量价齐升和六氟磷酸锂从0 到1 带来业绩弹性，继续看好公司发展。
    ■电解液溶剂绝对龙头，“隐形门槛”难以匹敌：公司是国内唯一具备提供全部五种电解液溶剂能力的企业，碳酸二甲酯（DMC）市场占有率约40%，是当之无愧的溶剂龙头，其“隐形门槛”使得竞争对手难以逾越。电池级溶剂技术门槛高，生产工艺要求精细并且环保要求严格，扩产存在刚性门槛。当前DMC 价格处于底部右侧，公司将最受益于需求脉冲带来的量价齐升。公司在行业内积累深厚，能提供全部五种溶剂，国内一线电解液厂均是客户，粘性极大，难以替代。上下游打通，从原油可以一直加工到溶剂产品（环氧丙烷自产），成本优势十分突出。
    ■六氟磷酸锂从0 到1，明年带来业绩新弹性：公司规划六氟磷酸锂产能5000 吨，其中一期2000 吨将于年底建成，预计明年全面释放。公司在六氟磷酸锂领域已有数年积累，锂盐与溶剂下游客户都是电解液厂，客户关系无需担忧。六氟磷酸锂当前价格处于历史高点，由于扩产周期至少1 年以上，我们测算到明年上半年均会保持紧缺，产品盈利能力很强。公司六氟磷酸锂是从0 到1，即使价格有所回调，对业绩仍是明显增厚，弹性十足。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价78.82 元。我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为2.02 亿、4.92 亿和6.51 亿元，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为78.82 元。
    ■风险提示：产能扩张不及预期。