2016 年Q1-Q3 实现营业收入8.22 亿，-2.03%；扣非后归母净利润1.47 亿，+3.72%。业绩同比下滑因今年天气因素及金顶佛像修缮导致。前三季度毛利率43.94%，保持平稳较去年同期-0.15pct。
    净利润保持平稳受益营改增政策，期间费用率有所提升。受营改增影响公司营业税金及附加较去年同期减少2021 万，同比-55.53%。公司Q1-Q3 期间费用率16.57%，较去年同期+2.2pct，主要因管理费用+1.9pct，财务费用+0.4pct，销售费用略降0.12ct。
    拟投资新建峨眉山酒店6 号楼及大峨眉智慧旅游洪雅服务中心的装饰改造，接待能力有望进一步提升。公司拟投资8900 万元修建峨眉山大酒店六号楼，新建准五星级标准客房96 间（45m/间），其中套间房6 间；总建筑面积9200平方米。预计6 号楼建成后（预计工期1 年左右），酒店单价有望上调，盈利能力改善可期。另外，公司拟投资1800 万元对大峨眉智慧旅游洪雅服务中心进行提升装饰改造。计划新建准五星级标准客房22 间，改造装修多功能厅，新建茶吧一个，三间棋牌室及服务台，改造总建筑面积3200 平方米。该项目完善提升后，将充分利用大峨眉西环线重要端口节点和峨眉山、洪雅得天独厚的环境资源优势推出智慧旅游、养生餐饮、养生度假和休闲娱乐产品，把之建成为大峨眉西环线重要的游客集散中心和接待基地，有力提升该项目在公司战略布局中的吸附效益、品牌效益和经济效益。
    拟将相关重大经营事项纳入绩效年薪单项激励，公司开始重视激励对经营改善的作用。为激励经营班子尽快拓展公司产业布局，开拓新经济产业重点发展项目，提升公司利润空间，公司拟将相关重大经营事项纳入绩效年薪单项激励。我们认为此举一方面有望改善过去国企激励不足的痼疾，另一方面或暗示公司外延将要提速。
    维持买入评级。预计2016-2018 年EPS 为0.37、0.43、0.49 元，对应当前股价PE35、30、26 倍。考虑公司正积极进行异地扩张和外延拓展，对区域内资源进行整合及同行业估值水平，给予2016 年PE43 倍，目标价16 元，买入评级。
    风险提示：宏观经济下行风险；自然灾害事件；外延、资源整合进展不及预期。