三季度单季营业收入为5.88亿元、扣非后归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，分别同比增长28.32%、47.60%。
    评论：
    胰岛素销售预计增长18-20%，房地产项目销售推升营收增速。报告期内胰岛素预计销售收入增长约18-20%，我们预计三季度公司销售仍受到疫苗事件的一定影响，渠道补库存预计尚未展开，在这一背景下公司维持稳健增长证明了终端需求稳定和公司基层优势稳固，从长期来看公司的二代胰岛素作为糖尿病刚性治疗的基础药品，在基层市场仍然具有巨大潜力，从第三方数据来看，外资企业如诺和诺德、礼来等市场份额均在逐步萎缩，公司进口替代的趋势非常明显，目前市场份额仅20%左右，未来仍具有可观的市场空间。随着公司40R和50R的快速上量，将接力30R带动胰岛素业务增长，并丰富医生临床选择。三季度单季的管理和销售费用率均同比显著下降，三项费用率相对2015年同期合计降低了5.90个百分点，对净利润增速影响较大。同时，公司报告期内丽景花园房地产项目对外销售启动，推升了公司整体营收增速。 
    糖尿病慢病管理平台正式发布。公司报告期内正式发布了其糖尿病慢病管理平台，我们预计公司未来有望借助平台的患教、交流、互动、爱心药房等多种功能，协助医生提高其对患者的血糖管理效率，协助患者提高血糖管理质量和用药合理性，最终实现医生、患者、企业的多方共赢局面，未来有望成为公司弯道超车、抢占三代胰岛素市场的有力武器。
    三代胰岛素临床进展顺利。甘精胰岛素已完成大部分医院的临床试验和数据统计工作，预计近期即可正式申报，门冬胰岛素2016年7月全部完成治疗期，预计2017年完成全部临床研究并申报生产。我们预计2017年底有望获得甘精胰岛素的生产批件，2018年起逐步贡献业绩。 
    风险因素。研发进度低于预期，胰岛素招标降价，慢病管理费用投入较大。 
    维持"买入"评级。公司为目前国内胰岛素龙头和慢病管理布局先行者，由于股权激励行权导致股本增加，调整2016-2018年EPS预测至0.44/0.57/0.75元，参考市场可比公司给予2017年50倍PE，对应目标价28.71元，维持"买入"评级。