公司2016 年Q3 单季度实现收入4.15 亿元，同比增长13.15%，实现净利润7127 万元，同比增长20.18%，但两者环比增速均略有下降。虽然公司Q3 销售、管理费用率同比环比均有所增长，但Q3 毛利率、净利率同比环比仍实现增长。
    加大海外市场推广力度
    此前公司公告使用自有资金约4000 元人民币在南非设立全资子公司南非科士达，海外营销网络建设是公司2016 年市场推广的重要内容，未来公司将实行“走出去”战略，继续完善海外营销网络建设，加大海外市场推广力度，提升全球服务能力和市场占有率。
    轨交市场未来有望带来新增空间
    此前国家发布了2016～2018 年交通基础设施重大工程三年行动计划，根据我们的统计，三年新建铁路及城市轨道交通投资额约为3.6 万亿，对应电源设备投资约300 亿元，对于UPS 及后备电源行业来说存在很大的新增空间。公司此前中标了天津，杭州、长沙、长春、广州、东莞等地铁项目，未来轨交UPS 电源将成为公司新的增长点。
    盈利预测及估值
    我们预计公司2016~2018 年净利润分别为3.01、3.92、4.86 亿元，同比增长29%、30%、24%，EPS 分别为0.68、0.88、1.09 元，对应32、24、20 倍P/E。维持“增持”评级。
    风险提示：IDC 市场对UPS 等需求或有下降，充电桩订单或不达预期。