我们上调2016-17 年EPS 预测为0.24/0.28 元（原0.19/0.25 元，+26%/+12%），上调目标价至12.74 元（原10.11 元，+26%），维持“增持”评级。
    费用投入导致利润下滑，业绩基本符合预期
    2016 年前三季度公司实现营业收入51.4 亿元（+16%），净利润3.5 亿元（-19%），毛利率15.1%（+1.8pct），净利率6.8%（-2.9pct）。其中，2016Q3单季实现收入20.5 亿元（+13%），净利润1.3 亿元（-21%），毛利率15.6%（持平），净利率6.3%（-2.7pct）。业绩下滑的原因是风行处于投入期，人员、推广等费用投入较多，导致费用率提升：2016Q3 销售费用率达3.6%（+2.1pct），管理费用率达5.9%（+3.7pct）。我们认为,业绩基本符合预期。公司预计2016 年净利润增速区间为-5%到+15%。
    激励改善，风行线下布局完成，期待内容上与东方明珠有更多合作公司业务结构发生调整,由原来事业部制向子公司转变，通过股权形式绑定子公司高管，公司整体激励更为充分。风行销量过百万台，主要通过拓展线下渠道促销量，线下盈利能力优于线上。同时，期待公司与东方明珠在电视内容方面有更多的合作。
    主要风险：产能释放和订单不足，转型速度和销量低预期。