全控先前优质资产，新增收购瞄准军工专用通信及飞机零部件
    本次海格通信收购怡创科技剩余40%股权作价7.2亿元、海通天线剩余10%股权作价2000万元、嘉瑞科技51%股权作价1.785亿元、驰达飞机53.125%股权作价1.86亿元。其中怡创科技和海通天线为原公司控股的优质资产，分别在传统通信服务和军用天线领域具备较好资源；而本次拟新增收购的嘉瑞科技和驰达飞机切入车载天线、设备和飞机零部件，加强对于陆、空相关资源的整合。另外，根据四家公司的业绩承诺，怡创科技和海通天线2016年的净利润分别为1.8亿和2000万；嘉瑞科技16到18年的净利润分别为3500万、3700万、4000万元；驰达飞机16到18年的净利润分别为2500万、3250万、4250万，进一步提升公司业绩水平。
    广州国改“先锋”，员工激励到位，大股东连续参与定增彰显信心
    2014年底公司推出员工持股计划并于大股东一起参与定增，锁定期3年，在当时地方国资背景的公司中推出较早，整体管理层积极向上。本次交易大股东再次参与配套资金的募集彰显信心，并聚集优良资源。另外，公司国改启动较早，未来有望进一步深化，形成真正的军民融合平台及公司。
    看好公司军民融合平台搭建，维持“买入”评级
    公司具备多年历史沉淀和技术积累，同时积极外延，卫星通信和北斗导航目前步入行业快速发展期，前景较好，公司在国内拥有领先的地位和市场份额；同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限，收购的子公司实力不俗，同时员工持股计划树立公司发展信心，目前国防信息化步伐加快，浪潮迭起，公司将有望凭借其白马本色，成长为国防信息化中的领军厂商。暂不考虑本次收购带来的摊薄影响，预计公司2016/2017/2018年的净利润分别为7.9/10.2/12.8亿元，对应35/27/22倍PE，维持公司“买入”评级。