单三季度公司因营业外收入规模缩小而少数股东权益规模扩大，单季EPS 贡献有限。
    ◆综合毛利率小幅上升，期间费率亦有所上升
    报告期内公司综合毛利率21%，同比上升1 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为4.8%、12.3%、1.5%，同比分别变动-0.4、1.6、0.3 个百分点，期间费率18.6%，同比上升1.4 个百分点。
    单 3 季度，公司营收同降11.5%；综合毛利率21.7%，同升3.3 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为4.2%、13.4%、1.5%，同比分别变动-0.9、2.8、0.5 个百分点，期间费率19.1%，同比上升2.3 个百分点。报告期及单季度公司期间费率上升的主要原因是管理费用与财务费用的同比增加。
    ◆盈利预测与投资建议
    公司 1 季度亏损，2 季度扭亏，3 季度继续有所好转；当前郑州水泥价格已高出去年同期120 元/吨，4 季度需求端企稳叠加去年同期低基数，公司盈利有望大幅改善。河南省水泥市场集中度高，天瑞、中联、同力三家企业占据50%以上熟料产能，且中联、天瑞先后持股同力水泥，三方后续或加强协作整合，将有利于地区水泥行业盈利水平的提高。公司基础设施业务已崭露头角，进军城市建设业务的产业多元化战略将受益于郑州航空港区经济发展。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.18、0.22、0.31 元，目标价20 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：固定资产投资、房地产投资增速下滑，基建业务拓展不及预期。