收入情况。公司2016 前三季度营收67.84 亿元，同比下降5.54%。单季度看，1-3 季度收入分别为25.22 亿元、20.20 亿元、22.43 亿元，同比增长2.40%、-14.33%、-4.96%，第三季度营收比上半年下降幅度放缓。
    盈利情况：综合毛利率同比下降2.32 个百分点，主要是因为煤价上涨导致的成本提升。2016Q1-3 公司综合毛利率为41.48%，同比下降2.32 个百分点。分季度毛利率分别为44.25%、44.80%、35.40%，同比分别增加了3.24 个百分点、0.91 个百分点和-11.21 个百分点，增长速度随季度显著下降，主要是因为今年煤价逐渐增长导致成本提升。
    费用情况：销售费用率增长，财务/管理费用率降低。2016 前三季度，公司销售费用0.37 亿元，同比持平，销售费用率0.55%，增长0.03 个百分点；管理费用3.01 亿元，同比下降33.26%，管理费用率4.44%，下降1.84 个百分点；财务费用2.82 亿元，同比降低30.88%，财务费用率4.16%，减少1.52 个百分点。
    其他收益：投资收益贡献占利润21.85%，营业外收支贡献占利润0.77%。2016前三季度，公司实现投资收益5.89 亿元，占利润总额比例为21.85%，贡献较大；营业外收支0.21 亿元，占利润总额比例为0.77%，贡献不高。
    看点：国企改革、员工持股、海上风电。国企改革：大股东建投集团目前仍拥有火电资产361 万千瓦，风电169.7 万千瓦，另外还有部分垃圾发电和生物质发电资产。若这些资产顺利完成注入，将有效提升公司业绩。参与售电侧改革：控股公司宣化热电签署河北省首例大用户直供电合同，为阿里云计算数据中心项目提供直供电服务。同时积极开拓优质客户源，直接交易电量签约意向达40 亿千瓦时。同时，公司出资2 亿元设立售电公司，参与售电侧改革。开拓热力市场业务：公司依托热电板块业务布局，积极拓展热力市场业务，成立省级专业热力公司，开拓省内外热力市场。
    盈利预测：盈利预测与估值。预计2016—2018 年建投能源可实现营业收入102.26 亿元、108.88 亿元、115.85 亿元，实现归属净利23.36 亿元、24.24 亿元、25.63 亿元，EPS 为1.07 元、1.11 元、1.18 元，对应16 年10 月17 日收盘价的PE 水平为8.57 倍、8.26 倍、7.77 倍，参考同行可比估值，给予16 年13 倍动态PE，对应目标价13.91 元，买入评级。
    风险提示：煤价持续上涨，资产注入进度低于预期，用电需求持续下滑等。