2015 年1 月公司在上交所上市。经过多年的发展和产品线的不断丰富，公司主营已涵盖环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源及清洁能源环卫装备等的研发、生产与销售以及环卫产业运营服务，是目前环卫领域布局最早、设备产品线最全、产业链最完整的公司。公司专注环卫领域，在环卫机械化渗透率提高和政府公共服务购买资金释放的大背景下，适时提出“装备+服务”协同发展的战略，承接多个环卫一体化订单，以服务带动设备销售，为未来业绩持续增长打下基础。
    把握环卫服务市场崛起机遇。城镇化推进，使城市垃圾量激增，助推城市环卫需求。而我国环卫机械化率低，制约了城市环卫效率的提升和城市环境水平的提高。2015 年全国城市环卫机械化率55.5%，县城环卫机械化率43.5%，而发达国家全面环卫装备阶段环卫机械化率均在80%以上。在国政策提倡公共服务市场化购买的大背景下，环卫市场将成为未来PPP 的重要内容。根据龙马环卫已有订单的测算，我国环卫市场空间至少在900 亿元以上。由于公司在环卫服务领域布局的前瞻性，截止2016 年6 月，已取得环卫服务项目订单13 个，年化合同金额为4.44 亿元，累计合同总金额为48.55 亿元。
    设备产品线齐全。过去十年环卫设备数量保持8%的年均复合增长，县城增速更快于城市，随着环卫服务市场化程度加深，未来这个趋势仍将延续，增速差距也将进一步加大。未来一线城市的环卫设备需求更趋于高端化、大型化，而二三线城市的设备需求更趋于中小型化。龙马环卫产品线完整，环卫前端和中端产业链全覆盖，包括3 大类21 个系列，为其环卫一体化服务提供了物质基础。且公司注重产品研发，环卫设备型号多样，对于一线城市和二三线城市的需求均能满足，使其市场占有率持续提升。同时，公司前瞻性的研发了天然气、电动等新能源环卫装备，契合能源利用清洁化的趋势。2015年公司市场份额为6.83%，同比提升2.3 个百分点，位列第三，未来公司环卫服务订单的持续增长将带动设备销售，从而使其市场占有率不断提升。
    盈利预测与估值。预计公司2016-2018 年实现归属母公司所有的净利润2.11、2.82、3.71 亿元，对应EPS 分别为0.77、1.04、1.36 元。参考可比公司和次新股估值，考虑公司未来发展和环卫领域标的的稀缺性，给予公司2017年40 倍PE，对应目标价41.6 元，给予买入评级。
    风险提示。（1）环卫一体化服务拿单或落地速度不及预期；（2）上游原材料成本波动；（3）竞争加剧，毛利率迅速下降。