前3 季度公司营业收入增长34.36%，延续了上半年的良好销售态势,主要是由于特高压订单持续交付所致;前三季度公司毛利率37.31%，较去年同期的32.69%提升近5 个百分点，较上半年的毛利率水平也有所提升，预计后续特高压订单将持续交付，全年毛利率水平显著提升。
    在手特高压订单充沛，后续业绩有保障。上半年公司陆续中标锡盟-胜利、昌吉-古泉、渝鄂直流背靠背工程等特高压项目，7 月公司公告中标锡盟-胜利、扎鲁特-青州等线路项目，8 月公司公告中标山东环网 1000KV 特高压交流工程第一次设备招标采购，合同金额13.01亿元。公司目前在手特高压订单充沛，保守估计公司在17 年6 月之前仍需交付40 套开关设备，后续业绩有保障。
    定向增发启动在即，未来看点是海外业务及外延并购。公司15 年10 月公布定增预案，计划增发不超过2.2 亿股，募集资金不超过49 亿元用于收购并增资上海天灵、平高威海等公司股权，同时建设印度工厂。我们认为公司增发启动在即，看好公司未来持续执行 “走出去”战略，加快海外业务拓展，同时看好公司在电力电子、储能运维服务等领域的布局和外延并购。
    维持盈利预测，维持“买入”评级：我们维持盈利预测，考虑对公司的增发后带来的业绩提升与利润摊薄，预测公司2016-2018 年收入分别为75、93、110 亿，归属母公司净利润分别为12.4、15.1、16.7 亿，对应每股收益分别为0.91、1.11、1.23 元，目前股价对应未来三年的PE 分别为19、16、14 倍，维持“买入”评级。