考虑鸡价近期变化趋势，预计2016-18 年公司EPS 分别为0.75（-0.13）/1.71（不变）/1.84（不变）元，维持目标价40 元，“增持”评级。
    鸡价上涨低于预期，3 季度业绩略有下调。公司发布1-3 季度业绩修正公告，调整业绩区间至5~5.1 亿元，原预计区间为5.45~6 亿元，业绩下调主要源于3 季度鸡价上涨幅度低于公司预期。Q3 单季度，公司实现归母净利润约2.54~2.64 亿元（原预计区间为2.99~3.54 亿元），环比增长约42%~47%。
    估算 3 季度单羽盈利约2 元，静待禽价趋势性上涨。Q3 单季稻，公司肉鸡出栏约1.2 亿羽，估算单羽盈利约2 元。大规模祖代引种尚未恢复，10 月后父母代鸡苗供给将加速下行，肉禽价格或迎来趋势性上涨，公司将充分受益。
    前期公司引种较为顺利，充分受益“剩宴”。公司于6 月已顺利引种1.8 万套，4 季度有望从新西兰实现少量引种，加上2015 年的引种量，足以保证公司产能需求，预计2016-17 年公司出栏量分别为4.3/5 亿羽。
    风险提示：鸡价波动风险、疫病、转型进展不达预期、食品安全等