不考虑增发，维持2016-18 年净利润为2.30/3.46/4.46 亿元的预测（对应EPS 分别为0.56/0.85/1.09 元）。考虑到水下防御系统实施超预期，目标价由除权后的34.42 元提高至48 元，维持“增持”评级。
    定增项目加速向一站式解决方案提供商转型。公司逐渐向集成化系统供应商转型，并提供以“Design In”为核心的一站式打包解决方案，形成差异化运营，公司此次定增项目围绕核心竞争力进行延伸，在巩固公司行业地位的同时，切入高端产品研发，寻找新的利润增长点，不断增强盈利能力。
    顺应国家战略趋势，加速布局水下防御系统。公司在航空航天高端电缆和连接器领域技术沉淀深厚，响应国家海洋强国战略，瞄准国防工业最需要的产品方向，积极布局水下防御系统，声纳系统和指挥控制子系统是该系统的核心子系统，目前已通过湖试验证，正在进行海试，整个水下防御系统市场规模超过500 亿元，公司在核心系统方面具备领先的研发和技术优势。
    公司积极探索混合所有制模式。相继与核九院、中航工业合作成立子公司，通过“产学研”合作，将技术优势与军工研究所的研究优势紧密结合，增强在航空航天电缆和连接器细分领域的技术竞争优势
    风险提示：国家海洋强国战略推进不及预期