而此次国内东方锆业的提价不仅论证了锆供需格局改善效果明显，而且说明了锆价格的拐点已经近在咫尺，未来上涨空间计日可期。目前ILUKA 库存约为40 万吨，国内港口库存约10 万吨。
    去年全球锆英砂消费来量约为100 万吨。粗略估计库存去化只需两个季度。
    我们判断年底锆英砂价格会形成拐点。未来，作为行业龙头的东方锆业将充分受益于锆行业的供需扭转。
    2）10 月初的提价会显著提升公司四季度的业绩，公司有望年内实现扭亏转盈。2016 年四季度我们估算的氯氧化锆产量为4870 吨，900 元/吨的提价会为公司带来438.3 万元的额外利润。二氧化锆四季度估算的产量为821吨，2000 元/吨的提价会为公司带来164.2 万元的额外利润。四季度单季影响利润602.5 万元。2016 年上半年公司亏损约为1120.71 万元，此次的提价有望抵消上半年的亏损利润，助公司2016 年实现扭亏转盈。
    ◆投资逻辑：
    东方锆业自身深耕上游优质资源以及积极开展对下游消费级应用的研发，未来将充分收益行业的供需扭转。我们预计2016~2018 年公司EPS 分别为0.04，0.46 和0.47 元，给予2017 年29 倍估值，目前价13.20 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    锆行业供需改善不及预期。