募集资金4.7 亿元用于偿还云投集团委托贷款，2.5 亿元用于补充流动资金，符合公司业务发展对流动资金的需求，有利于保障公司持续长远发展，减轻财务负担，增强抗风险能力和核心竞争力。通过本次非公开发行股票部分募集资金偿还云投集团委托贷款，在缓解公司财务压力的同时降低了公司对关联方资金依赖，进一步增强公司经营的独立性和稳定性，符合公司及全体股东的利益。
    控股股东认购比例增加，员工持股计划受影响不大
    与调整前相比，昆明农业发展投资有限公司退出了本次定增，云投集团认购比例从64.6%增至89.8%。员工持股计划认购比例也相应增加，规模由1025 万元小幅降至990 万元；计划存续期为48 个月，其中前36 个月为锁定期，后12 个月为解锁期。通过本次员工持股计划，公司积极推进并深化混合所有制改革，有助于建立和完善公司与员工的利益共享机制，进一步增强员工的凝聚力和公司发展的活力，提升公司治理水平，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。
    连续中标大额订单，全年业绩预期良好
    今年以来，公司连续中标大项目，对全年业绩产生积极影响。5月公司中标普洱市2.35 亿元物流园项目，该项目净利润率将达到约15%-20%，高于普通工程项目。同时，公司在普洱市拿到订单也意味着公司其他业务也有可能拓展到这片新市场。8 月公司中标遂宁市仁里古镇海绵城市PPP 项目，三期金额合计13.2 亿元，是首个省外项目，也是公司第一个海绵城市相关订单公司。计划5年内分为三期实施，建设周期为2016年至2020年，该项目投标报价为投资回报率6.8%，造价下浮率5%，维护管理费1元/㎡?年。总体来讲，公司加大市场了拓展力度，业务规模增长，项目毛利率好于预期，贡献了业绩的出色增长。
    在传统工程业务稳步发展的同时，公司还在跟踪多项流域治理项目，预计将从策划、规划着手，后续逐步落实。公司主业市政园林对接海绵城市业务有一定优势，因此公司目前也在积极跟踪项目，切入PPP市场。我们认为，本次预案若顺利通过，将对公司业务转型升级有着重要推进作用。我们维持公司2016、2017年净利润为0.72、1.21亿元，不考虑增发摊薄对应EPS0.39、0.66元；考虑增发对应EPS0.25、0.42元。我们依然强烈看好公司长期发展，维持买入评级。