受利息支出大幅增加以及定期存款减少影响，财务费用大幅增加222.64%，导致净利润下降。
    昊天节能收入大幅增长，托管运营毛利率下降明显
    公司主营业务毛利率同比下降2.01 个百分点至24.65%。分业务看，工程承包业务收入3.18 亿元，同比基本持平，占全部营收43%，对业绩影响较大，毛利率21.02%，下降4.98 个百分点；托管运营业务方面，公司新签榆横工业园区污水处理项目和天元化工项目，续签庆阳石化污水项目，推动收入同比显著增长31.58%至1.15 亿元，毛利率大幅下降14.93 个百分点至为22.41%；昊天节能保温直管销售收入1.58 亿元，同比大增52.44%，且毛利率显著提高11.36 个百分点至33.56%；
    收购泰祜油服、拓展危废，开拓业绩增长点
    公司出资2,200 万元收购泰祜油服51%股权，16-18 年业绩承诺不低于500、800、1,000 万元。泰祜油服已获得中石化等企业勘探开发工程技术服务相关准入资格，其油基钻屑处理设备国内领先。公司通过收购进入油基钻屑处理及土壤修复等环保领域，开拓业绩增长点，建议关注未来订单落地情况。危废方面，子公司吉林固废业务顺利推进，危废处理业务收益大幅提升，实现净利润0.26 亿元。
    增发完成助力PPP 项目执行，给予“谨慎增持”评级
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.26、0.32、0.35 元/股。上半年公司增发1.3 亿股募，发行价18.23 元/股，募集资金23.39 亿元，目前股价倒挂。资金到位助力PPP 项目执行，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    新业务拓展不及预期；PPP 项目推进低于预期；