在氯化钾出厂价同比下降77.81 元至1588.11 元/吨，钾肥增值税返还政策取消的情况下，公司通过加速科技创新，运用固钾溶转技术等多项专利技术，依靠规模成本优势，适当扩张产能，使氯化钾产品销量较去年同期增长39.21%达到247.37 万吨。
    但由于钾肥销量增加及单位运费的提高导致销售费用增加，以及矿产资源补偿费等管理费用的增加，在一定程度上降低了净利润。2015 年公司定增募投的150 万吨钾肥项目和30 万吨钾碱项目报告期内已分别完成投资20.38%和67.39%，项目建成后公司核心竞争力将进一步提升。
    综合利用化工一、二期项目减亏，不良资产将被剥离
    综合利用化工一、二期亏损5.25 亿元，较去年同期减亏0.93 亿元，减亏主要原因一是天然气价格从去年11 月份开始价格下降到1.27 元/立方米，二是通过优化生产实现降本减亏。海纳PVC 一体化项目亏损2.75 亿，同比增加2.29 亿元，主要是转固，折旧及财务费用增加，相关装置尚处于完善阶段。水泥在宏观政策影响下销售价格一直在下降，毛利率同比减少27.21%，公司将对百货、房产、水泥等陆续进行剥离。
    受益于新能源汽车增长，碳酸锂项目发展潜力大
    国内新能源汽车呈现井喷式增长，今年上半年新能源汽车累计销售17 万辆，同比增长126.9%。作为汽车动力锂电池主要原料之一的碳酸锂，极大地受益于新能源汽车的持续快速增长。公司地处的察尔汗盐湖锂储量全国第一，与新能源汽车行业龙头比亚迪的合作有利于实现公司镁锂钾园战略。公司正在加快一万吨优质碳酸锂项目的技术改造，推动三万吨电池级碳酸锂项目建设。下半年在新能源汽车销量稳步提升的带动下，碳酸锂项目有望获得大的发展。
    三、盈利预测与投资建议：
    预计16-18 年EPS 0.43、0.69、0.98 元，对应PE 为47、30 和21 倍。看好公司主业和碳酸锂项目的发展，给予“谨慎推荐”评级。
    四、风险提示：大宗化肥价格波动的风险；碳酸锂项目进度不及预期。