观点：
    久信医疗并表带来营收、毛利率双提升。并表久信医疗为公司新增1.9亿元营收，占公司报告期总营收20.52%，加上公司前期签约智慧交通项目的1.8亿元实现营收大幅增长61.69%。智慧医疗业务毛利率为38.8%，显著高于智慧建筑及节能业务的29.16%以及智慧交通业务的10.89%，提升公司毛利率水平明显。
    抓住新机遇，智慧建筑业务逆势而上。公司2016年上半年在酒店智能化业务受宏观环境影响出现较大下滑的局面下，拓展招商证券数据中心与区域能源中心等细分领域，签下1.14亿元全生命周期IDC建设运维合同，使得智慧建筑业务保持稳定增长，为公司延伸智慧城市运营服务打下坚实基础。
    智慧轨交业务加大投资，抓住黄金发展机遇期。近年来，发改委密集批复大批城市轨道交通项目，投资规模上万亿元，轨交建设迎来重大机遇。公司作为有限合伙人，投资入伙北京中轨股权投资中心获取更多合作机遇，有望进一步切入尚存巨大空间的二三线城市地铁项目市场。
    智慧医疗布局逐渐拓宽，未来外延发展可期。公司通过收购久信医疗、入股小鹿暖暖、参股就医160分别切入医疗洁净工程、移动医疗以及互联网医疗服务平台等领域，逐渐形成规模，2016年医疗业务占公司总营收比例有望达到三分之一。报告期内，公司2.385亿元签约淮南市区域医疗信息化平台PPP项目，并以"项目投资、开发和运营一体化+政府买服务"的PPP运作方式实施，未来有望推动周边智慧医疗应用于服务的链接与协同，还将基于该标杆项目向全国推广。医疗IT产业规模5年内有望突破千亿，整个健康服务产业规模为万亿级别，公司设立"达实智慧医疗产业基金"，面向互联网医疗、精准医疗领域开展股权投资，逐步丰富智慧医疗业务产业链布局，未来外延式发展路径明确。
    结论：
    公司是优秀的智慧城市龙头企业，以良好的项目管理能力和创新的业务模式整合能力实现业绩高速增长，预计2016年1-9月份归母净利润增速将达到50%~90%。公司上半年完成了第二期限制性股票激励计划预留部分的授予，并以资本公积金向全体股东10股转增20股进行高比例转增股本，体现出公司对未来发展充满信心。我们预计公司2016、2017、2018年EPS 0.46、0.64、0.98元，对应PE 46、33、21倍，考虑到公司未来外延式发展的强烈预期，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。