公司上半年实现销售金额171亿元，同比增长59.81%。
    点评：
    营收大幅增长，毛利增加，高预售账款保证业绩。2016年上半年，公司结转项目包括武林壹号部分住宅、上虞城市之星和金色黎明三期，实现营业收入84.22亿元，同比增长41.65%。由于上半年结转项目中武林壹号是毛利较高的项目，公司报告期内地产业务毛利率上升3.56个百分点，归母净利润增长30.08%。受增发影响，每股收益有所降低。公司上半年实现销售额171亿元，在杭州地区销售额排名第二。报告期末，公司预售账款达到213亿元，占2015年营业收入的169%，未来业绩的确定性较高。
    经营有所改善，现金流大幅增长。随着公司营业收入大幅增长，存货小幅降低，公司周转率显著提高，与去年同期相比提升42.9%。公司上半年管理与销售费用占销售额的比重为2.21%，与去年同期相比下降0.31个百分点。公司上半年经营性现金流净额67.35亿元，大大高于去年22.11亿元的水平。
    积极开展直接融资，资本结构显著优于板块。2016年上半年公司加大资本运作，3月份完成定向增发，募集资金27.54亿元。8月发行公司债21亿元。通过定向增发和发行公司债，有效提升了公司资本实力，使公司资本结构更趋合理。截止报告期末，公司资产负债率69.87%，剔除预收账款后资产负债率45.98%，显著低于板块水平。
    聚焦杭州，低成本拿地。2016年上半年，公司继续聚焦杭州，通过合作拿地和项目收购等方式低成本获得5宗土地，新增土地储备16万平方米，计划建筑面积43.78万平方米，保障了公司未来发展。公司地产开发管理能力优秀，2016年上半年获得2个上海代建项目，这是公司代建业务首次跨出杭州。
    投资业务顺利开展。报告期内，公司以自有资金32211.138万元投资柔性固态锂电池生产企业，投资2600万元参与电视剧拍摄，投资1530万元于杭州品茗安控信息技术股份有限公司。投资业务进展顺利。
    盈利预测及评级：我们预计公司16-18年归属母公司净利润分别为13.3亿元、16.3亿元和19.6亿元，按照公司最新股本计算，对应的每股收益分别为0.43元、0.52元和0.63元，对应的2016年8月29日收盘价（7.27元）的市盈率分别
    为17 倍、14 倍和12 倍，维持“买入”评级。
    风险因素：房地产政策收紧；房地产市场销售增速不及预期。